金融体系系统性风险研究

【摘要】美国次级抵押贷款的违约引发了次贷危机，并且蔓延到世界金融领域，直接和间接地导致了国家主权债务危机的出现，学界和监管当局为其对于世界经济金融体系造成的巨大冲击所震惊，由此展开了对于系统性风险的再次研究，本文选取SIFIs这一视角对系统性风险问题进行探索。现阶段一方面由于对于系统性风险的研究更加注重从某一角度切入，进行深入探讨；一方面由于国际上对于SIFIs认知水平的上升，更加注重其监管；而且国际上对于微观审慎监管的缺陷有了清醒的认识，提出了宏观审慎的监管框架，因此从SIFIs入手研究金融体系的系统性风险既存在理论上的必要性，也存在现实中的可行性。国内外的学者和监管部门对于系统性风险和SIFIs已经开始了广泛而深入的研究，得出了系统性风险是由于金融机构内部，尤其是SIFIs的结构、制度安排、管理模式等方面存在的缺陷所造成的，并且在风险爆发后，其通过债权债务渠道和信息渠道得以广泛传播，对于金融体系的稳定运行形成威胁，并可能给真实经济带来损失的结论。但是遗憾的是现有的文献大多将SIFIs和系统性风险进行分别的探讨，仅仅针对某一方面，缺少一个全局的认识框架，并且现存对于我国国内SIFIs带来的系统性风险的文献较少。本文正是在这样的背景下展开研究，发掘SIFIs在系统性风险形成和传染过程中发挥的重要作用，从而为系统性风险的防范和治理提供思路，并以此为基础对SIFIs的风险防范和治理措施进行整合，分析国际上现存的监管和处置措施的优劣，并结合现实情况予以分析，最后据此识别出我国的四家SIFIs，并对其引起的系统性风险和现状进行分析，同时根据国际经验提出相应的政策建议，以确保我国经济金融体系的稳健运行。本文主要的结构内容为：第一章为绪论。本章是全文的基础章节，主要介绍了论文的选题背景、研究进展、理论和现实意义，阐述论文的主要内容和研究方法，并指出论文的创新和不足之处。第二章为金融体系系统性风险与SIFIs概述。本章首先对于系统性风险的相关概念进行界定，随之对系统性风险的生成和传播机理进行分析，形成了对于系统性风险的宏观认识。然后阐述了SIFIs的相关概念，并对其判定和识别方法进行比较。第三章为SIFIs对金融体系系统性风险的影响。本章是全文论述的理论核心，首先阐述了系统性风险的基本概念和理论基础，其次分析了全球SIFIs对于系统性风险生成的影响，并分析了全球SIFIs对于系统性风险传导的作用，最后对本章作以小结。第四章为次贷危机中SIFIs对系统性风险的影响。本章是对于SIFIs对于金融体系系统性风险影响的经验研究。首先分析了次贷危机中银行体系系统性风险的生成原因，并强调SIFIs的作用和SIFIs对于系统性风险传播渠道的影响。其次在以上分析的基础上进行归纳，最后总结出次贷危机带给我们的启示和经验。第五章为对SIFIs监管和系统性风险防范的国际比较分析。本章的论述可以分为理论框架、事前防范和事后治理两个方面。在监管框架方面主要包括巴塞尔Ⅲ的制定和宏观审慎框架的建立，在此过程中通过比较巴塞尔Ⅲ与新巴塞尔协议、宏观审慎和微观审慎来表明银行体系监管重心的转移。在事前防范和事后治理方面主要表现为对SIFIs风险的识别和评估、对于问题机构的稳定方案、生前遗嘱计划、自救方案、清算方案、以及跨境监管和信息传递等。最后根据上文的分析对于监管框架、事前防范和事后治理的几种方法进行比较分析。第六章为中国银行体系系统性风险分析。本章首先提出对中国SIFIs的识别办法，确立了中国工商银行、中国建设银行、中国农业银行和中国银行的国内SIFIs的地位。其次分析了中国SIFIs的特点，并进行相应的系统性风险分析。最后通过CoVaR方法测度了我国上市银行的系统重要性，分析了其对于中国系统性风险的影响。第七章为基于SIFIs的系统性风险防范对策。本章为结论性章节，首先阐述了现阶段中国针对SIFIs的监管措施，进而根据SIFIs的特点和国际监管的经验，结合中国的实际国情，提出防范中国银行体系系统性风险的政策建议。本文从SIFIs视角切入研究金融体系的系统性风险，为系统性风险的研究和探索开辟了一条新的路径。同时由于对于SIFIs提出的时间较晚，学界对其研究并不深入，现阶段关于SIFIs对于系统性风险研究的文献并不丰富，而且国际监管部门针对SIFIs的监管和防范系统性风险问题上没有达成共识，因此本文试图在分析SIFIs和系统性风险框架、生成和传染渠道、国际监管框架和措施比较的基础上，针对中国的具体国情提出针对SIFIs的监管建议以达到防范中国系统性风险的目的。
【作者】张怡；
【导师】赫国胜；
【作者基本信息】辽宁大学，金融学，2014，博士
【副题名】基于SIFIs的视角
【关键词】系统重要性金融机构；系统性风险；次贷危机；

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