房地产信贷与市场间动态效应测量与博弈分析

【摘要】自1978年改革开放之后，近三十多年来我国的国民经济得到了空前的突飞猛进的发展，随之而带来的我国的房地产市场亦出现了迅速扩张的趋势，尤其是在1998年亚洲金融危机后，我国采取住房体制改革的制度变革来刺激经济，将住房从福利分配制度转化为市场货币制度，房地产业也迎来了其黄金发展时期。但是房地产市场的繁荣是把双刃剑，在其高度发展的同时又伴随着房价过高、市场泡沫等问题。另一方面，在我国金融体系发展尚不成熟，绝大部分的融资渠道依旧集中于银行上，房地产行业作为代表性行业更是如此，这是因为房地产业本身具备着投资规模大、运转周期长的行业特点，长期的资金链需求必不可少，因此商业银行的信贷支持对房地产的开发到销售的各个环节都有非常重要的现实意义。在房地产市场供给方面，房地产开发贷款是房地产开发投资资金最主要的来源之一，其为房地产业资金链的正常运转发挥了重要的支撑作用；在房地产市场需求方面，个人按揭贷款又成为房产需求方消费商品房的主要资金支持途径。因此，本文对如何维持房地产与金融市场的共同稳定具有现实意义。所以本文通过理论研究与实证检验相结合的方式根据两个市场的长期动态性研究了银行房地产信贷与房地产市场（包括供给、需求和价格）之间的动态效应关系。在总结国内外相关文献的基础上，本文首先阐释了房地产市场以及房地产信贷中各个研究主体的相关概念范畴和理论。随后为了验证两者之间的动态效应关系，本文在进行了理论分析确认了银行房地产信贷与房地产市场的影响相关性后，又进行了实证检验，基于VAR模型分别从供给、需求和价格的角度对银行房地产信贷市场与房地产市场的动态互动效应进行了测度。检验结果表明，房地产信贷和房地产市场之间互为因果，且房地产开发贷款对房地产价格的影响以及房地产价格对房地产开发贷款和个人按揭贷款的影响都比较大，并预测到政府政策作用的重要性，证实了研究主体之间具有博弈基础。然后，通过动态博弈模型，并引入了政府行为，分别展开房地产开发企业、银行、政府以及个人消费者、银行、政府三方之间的博弈分析。最后，本文给出了相关建议，希望能改善政府引导下银行业对房地产发展的支持。
【作者】王琦；
【导师】赵昕；
【作者基本信息】中国海洋大学，金融（专业学位），2014，硕士
【副题名】以山东省为例
【关键词】房；产信贷；产市；动态效应；VAR；模型；三；博弈；

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