信息透明度与控制权私人收益相关性的实证研究

【摘要】控股股东侵占中小股东利益己经成为一个较为普遍的现象，当前的资本市场是不完善的，这也就导致了攫取控制权私人收益现象的产生，控制权私人收益是公司治理以及经济发展相关理论的一个重要组成部分。控股股东侵占私人收益，也被称为“隧道行为”，具有“隐蔽”的特征。研究信息透明度与控制权私人收益的相关性，从信息透明度角度寻找抑制控制权私人收益攫取的途径，对于遏制控股股东对中小股东的利益侵害，促进中国资本市场的健康发展具有积极的意义，这是本文所确定的研究主题。本文主要研究上市公司信息透明度与控制权私人收益的相关性，寻找从信息透明度角度抑制控制权私人收益的途径。本文认为信息透明度受公司治理结构、企业特质信息及媒体信息披露三个因素的影响，三个因素又可以分解为六个指标，即股权集中度、股权制衡度、公司规模、每股收益、资产负债率、媒体披露。本文将分为四个层次进行论述：第一层次为研究背景和文献综述，在总结现有研究成果的基础上，分析现有研究取得的成就及存在的缺陷和不足，明确本文研究的现实意义和理论意义，说明本文的研究方法、研究内容及创新点。理论分析是本文的第二层次，引入委托代理理论及剩余控制权理论，作为本文的实证研究的理论基础，从而引出本文的研究假设。与此同时构建信息透明度的分析框架；第三层次是研究假设实证检验，对所选取的76家上市公司的数据用SPSS16进行回归及主成分分析，根据上述研究的分析，具体考察信息透明度与控制权私人收益的相关性；第四层次是实证检验研究结论，通过本文的研究，为抑制控制权私人收益的措施提供数据支持，并在此基础上提出相应的整改建议。本文的创新之处在于从信息透明度各个方面对控制权私人收益的影响进行了回归分析的基础上，通过对每个变量赋予权重构建出信息透明度的综合指标，从整体上研究上市公司信息透明度对控制权私人收益的综合影响。根据以上分析，本文建议，相关部门应加大对上市公司信息披露质量的监管，敦促上市公司及时公开披露对投资者来说重大的信息，才能更好的保护中小股东的利益；降低股权集中度，积极引入外部大股东，降低控股股东的持股比例，增强股权制衡效应，优化股权结构；扩大公司规模，完善资本市场功能；健全保护中小股东权益相关法律法规，加大对控股股东侵占中小股东利益的惩罚力度；加强中小股东的自我保护意识与能力。
【作者】刘晓梦；
【导师】马莉；
【作者基本信息】河北经贸大学，会计学，2014，硕士
【关键词】控制权私人收益；信息透明度；委托代理；

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