地方龙头企业的盈余质量：关系、政治联系依赖还是市场压力？

【摘要】自关系基础的经济社会运行规则被提出,学者们便希望找出关系基础与市场基础的种种运行机制差异及相互替代作用。然而由于变量度量等原因,迄今为止少有文献直接专注于此类研究。受Cheung、Rau和Stouraitis等(2005)研究的启发,本文认为,在关系型社会,尤其是在中国特殊的政治经济制度安排下,除了Shleifer和Vishny提出的以公司CEO或董事长的个人从政经历衡量公司政治联系的经典度量方法,公司还可以有其他方式与当地政府建立强的关系和依赖。因此本文选取对地方经济发展有重要影响的公司定义为地方龙头企业,以它们为切入点,对比关系和市场这两种相反的力量对公司盈余质量的影响。一方面,地方龙头企业与地方政府的利益绑定与关系依赖会削弱它们向市场传递良好公司治理、高质量财务信息等积极信号的动机。另一方面,来自市场的证券分析师和“四大”审计能在一定程度上约束公司的盈余管理行为,缓解信息不对称。本文选取2003年到2012年2084家上市公司的样本,选用可操控性应计利润、异常非核心盈余和盈余反应系数度量盈余质量,研究在关系和市场的共同影响下,地方龙头企业对高质量外部审计的需求如何,其盈余质量又如何；以及何种程度的市场监督机制设计才能制衡由关系导致的公司缺乏外部取信于投资者动机的现象。研究结果表明,地方龙头企业选择“四大”审计的概率显著低于非地方龙头企业,以可操控应计利润度量的盈余管理程度显著高于非地方龙头企业。证实了地方龙头企业与地方政府的利益绑定会削弱公司的外部取信需求。当引入分析师跟进和“四大”审计作为外部监督力量之后,本文发现,仅有证券分析师或“四大”审计不足以提高地方龙头企业的盈余质量,但此时地方龙头企业的盈余管理行为不再显著高。而当进一步区分是否地方龙头企业子样本进行研究,本文发现分析师跟进与“四大”审计的共同作用,能显著降低地方龙头企业的盈余管理程度,提高地方龙头企业的盈余质量。
【作者】叶飞；
【导师】屈文洲；
【作者基本信息】厦门大学，财务学，2014，硕士
【关键词】地方龙头企业；市场监督；盈余质量；

【参考文献】
[1]李明春,马欣,王小旭.WCDMA系统无线网络规划的若干问题[J].信息网络.2003(10)
[2]林心南.高炉计算机系统安装与调试[J].冶金自动化,1986,04:7-12+62.
[3]李璇.IL-17、IFN-γ在HIV、梅毒及HIV/梅毒共感染中的表达特征探讨[D].大连医科大学,皮肤病与性病学,2012,硕士.
[4]潘祖桐.SRAP和RSAP在侧耳属菌种亲缘关系分析中的研究[D].吉林农业大学,生物化学与分子生物学,2012,硕士.
[5]赵栋梁.MD公司全球开发项目的跨文化沟通管理研究[D].华东理工大学,工商管理（专业学位）,2013,硕士.
[6]张鑫玉.健身气功大舞对改善中老年亚健康状况的实验研究[D].沈阳体育学院,体育教学,2014,硕士.
[7]沈国海.基于语义网络的Web挖掘研究[D].合肥工业大学,2004.
[8]杜秀娟.西奥多·罗斯福与美国大海军的崛起[D].山东师范大学,世界史,2003,硕士.
[9]赵曼.微博实名制研究[D].内蒙古大学,新闻与传播,2013,硕士.
[10]杨晓蕾.纳税服务及其优化研究[D].华中师范大学,税务管理,2012,硕士.
[11]马秋茹.普通高中生与高中艺术生英语学习策略对比研究[D].河北师范大学,学科教学,2012,硕士.
[12]漆永新.我国钢铁工业信息化与自动化发展评述[J].冶金管理,2005,04:46-48.
[13]李晓霞.海洋霉菌产抗癌药物灰绿霉素A合成相关的聚酮合酶基因的克隆及功能分析[D].华东理工大学,药学,2014,硕士.
[14]荣吉赞.基于定向碳纳米管阵列场效应晶体管的一氧化氮检测[D].辽宁大学,2011.
[15]甘维.基于PANI/MWNTs非共价分散体系负载纳米金属氧化物探测H_2O_2研究[D].华东交通大学,材料物理与化学,2014,硕士.
[16]欧徽龙.叶片山海绵生活史的研究[D].厦门大学,海洋生物,2014,硕士.
[17]江姝瑶.城市污水处理厂改性污泥基质化利用的可行性研究[D].南京农业大学,固废资源化,2013,硕士.
[18]孙旭辉,包塔娜,张凌云,张国华,王维广.染料敏化太阳能电池的研究进展[J].化工进展,2012,01:47-52+111.
[19]车辉.部队药材自动化立体仓库管理系统的研究与实现[D].湖南大学,软件工程,2013,硕士.
[20]刘小梅.论我国刑事初查制度的完善[D].南京师范大学,诉讼法学,2012,硕士.
[21]陈森发,邓学钧,王炜.估计OD矩阵的监测路段选择的优化[J].自动化学报,1997,06:113-116.
[22]沈聪文.我国食品包装安全管理机制研究[D].兰州大学,公共管理（专业学位）,2013,硕士.
[23]林秀梅.农村高中生化学实验心理研究[D].福建师范大学,教育,2003,硕士.
[24]刘霞,王爱民.数据挖掘技术在CRM中的应用[J].现代管理科学,2004,03:84-85.
[25]谢绪恺,王殿辉,林崇,程学建.广义分散控制系统固定模的统一判定[J].自动化学报,1995,02:145-153.
[26]尹凌云.无碱液态速凝剂的研究[D].长安大学,道路与铁道工程,2013,硕士.
[27]李伟.铁路数字选线关键技术研究与应用[D].中南大学,2014.
[28]翟旭君,李春平.平行坐标及其在聚类分析中的应用[J].计算机应用研究,2005,08:124-126.
[29]范文波.玛纳斯河流域种植业用水结构时空变化与种植结构关系研究[D].西北农林科技大学,农业水土工程,2014,博士.
[30]刘忠.昆明新机场西跑道北端高填方边坡稳定性研究[D].成都理工大学,地质工程,2013,硕士.
[31]欧丽娜.系统性红斑狼疮中Blimp1的表达及其对BCMA的调控研究[D].南方医科大学,皮肤病与性病学,2012,硕士.
[32]陈志魁.带转子电阻校正的感应电机矢量控制系统的研究[D].浙江理工大学,信号与信息处理,2013,硕士.
[33]庞雪.我国小学青年教师职业道德建设研究[D].沈阳师范大学,伦理学,2013,硕士.
[34]张秀深.可视化编程移动学习平台研究与实现[D].山西师范大学,教育技术学,2013,硕士.
[35]聂湘平,蓝崇钰,束文圣,张志权,黄铭洪.锌对大叶相思-根瘤菌共生固氮体系影响研究[J].植物生态学报,2002,03:264-268.
[36]江南.二茂铁及其衍生物的气相反应机理研究[D].浙江工业大学,2013.
[37]李炜菁.香港“高官问责制”评析[D].华东师范大学,中国近现代史,2004,硕士.
[38]肖玲.用重力梯度勘探地层圈闭[J].石油地球物理勘探,1976,01:70-73.
[39]郭小龙.全电动高速注塑成型装备及工艺的研究[D].北京化工大学,机械设计及理论,2013,硕士.
[40]赵卓.金黄色葡萄球菌肠毒素B的B细胞免疫优势表位及表位疫苗研究[D].第三军医大学,微生物与生化药学,2014,博士.
[41]赵雁峰.铁路货运安全风险管理研究[D].西南交通大学,交通运输工程,2013,硕士.
[42]马小刚.陇东地区传统生土建筑建造技术调研与发展研究[D].长安大学,建筑设计及其理论,2013,硕士.
[43]徐凯.新课改背景下六步教学法在不同文体类型教学中的具体应用研究[D].河北师范大学,学科教学,2014,硕士.
[44]于志华.面向CPE设备的综合终端管理系统的设计与实现[D].哈尔滨工业大学,软件工程,2013,硕士.
[45]曹善辉.直接电解还原液态V_2O_5制取金属钒[D].东北大学,物理化学,2010,硕士.
[46]王敏.从费唐报告看近代上海崛起之路[J].学术月刊,2014,06:127-137.
[47]张猛.基于话题的事件相似度计算[D].河北大学,计算机应用技术,2014,硕士.
[48]沙木松.俄罗斯外国直接（FDI）问题研究—机会与挑战[D].首都经济贸易大学,资本市场与投资管理,2013,硕士.
[49]陈健明.东莞企石黄大仙传说及信仰研究[D].华中师范大学,农村与区域发展,2013,硕士.
[50]陈世明,方华京.大规模智能群体的建模及稳定性分析[J].控制与决策,2005,05:490-494.