我国机构投资者持股与上市公司治理的实证研究

【摘要】自20世纪80年代起,机构投资者在西方发达国家迅猛发展。公司的股权结构随着机构投资者规模的不断壮大也逐渐发生了一些变化,机构投资者放弃了采用传统的“华尔街规则”来保护其投资资本的价值,而是选择采用积极参与公司治理的“用手投票”方式替代简单抛售股票的“用脚投票”方式。这一转变对世界各国的公司治理产生了积极深远的影响。正是在这样一个时期,随着我国资本市场的进一步发展,我国机构投资者也出现类似趋势。本文通过理论分析和实证检验,试图回答以下问题：机构投资者为什么要参与上市公司的治理?怎么样参与公司治理?我国机构投资者参与上市公司治理的效果如何?参与中遇到的困难和障碍有哪些?以及如何快速消除这些困难和障碍,从而更好的促进我国机构投资者参与上市公司治理?针对上述问题,本文首先回顾综述了国内外的相关研究文献,对公司治理及机构投资者的相关理论研究进行了仔细梳理,着重探讨了机构投资者参与公司治理的动机、必要性及可行性,然后以2010年至2012年沪、深两市A股的上市公司作为样本,运用多元回归的方法实证检验了我国机构投资者对上市公司治理效果的影响。通过分析得出如下结论：我国不同类型机构投资者通过参与上市公司治理对公司绩效产生了积极影响。并且,机构投资者持股制衡度与上市公司绩效呈显著正相关关系。但是我国机构投资者发展目前仍处于初级阶段,在参与上市公司治理仍存在诸多困难和障碍。针对这些困难和障碍,文章最后提出相应的政策和建议。
【作者】禹丹；
【导师】柳学信；
【作者基本信息】首都经济贸易大学，企业管理，2014，硕士
【关键词】机构投资者；公司治理；公司绩效；

【参考文献】
[1]莎米拉.《吉檀迦利》孟加拉原版与英泽比较研究[D].浙江大学,比较文学与世界文学,2012,硕士.
[2]陈潇尧.基于BSC-SCOR的供应链绩效评价研究[D].北京交通大学,2013.
[3]金昊.抛物面天线日照温度效应分析及温度传感器优化布置[D].西安电子科技大学,机械设计及理论,2012,硕士.
[4]陈欢.锰、镓双咔咯配合物的合成与性质的研究[D].华南理工大学,无机化学,2014,硕士.
[5]罗慧君.江西淡水有核养殖珍珠宝石学及矿物学特征研究[D].中国地质大学（北京）,宝石学,2013,硕士.
[6]崔树杰.基于ERP系统的我国石油供应链成本管理问题研究[D].北京交通大学,2011.
[7]杨文明.沥青混凝土桥面铺装病害研究[D].长安大学,交通运输工程（专业学位）,2013,硕士.
[8]吴志锋.内蒙古农村信用联社治理模式研究[D].内蒙古大学,工商管理,2013,硕士.
[9]方阳春,姚先国,赖普清.上市高新企业高管薪酬及其效应的实证研究[J].科研管理,2007,04:126-133.
[10]刘国定,王力科.IECTC572005年会和SAC／TC82工作近况[J].电力系统自动化,2006,05:1-4.
[11]马平.基于S7-300PLC的车门包边机控制系统研究[D].燕山大学,控制工程,2013,硕士.
[12]曹嘉一弘.四川盆地盆周山地地下河发育分布规律统计分析[D].成都理工大学,环境地质,2013,硕士.
[13]李璐璐.药品广告中存在的问题及改进措施[D].东北师范大学,传播学,2012,硕士.
[14]马聪.基于PPP模式的北京市郊轨道交通投融资模式研究[D].北京交通大学,2012.
[15]马文妍.正极材料V_2O_5中氧缺陷对电池性能影响的第一性原理研究[D].西北大学,凝聚态物理,2013,硕士.
[16]陈蔡旸.mu阿片受体与TLR4信号通路交互调节在肝脏缺血再灌注损伤中的分子机制[D].苏州大学,麻醉学（专业学位）,2013,硕士.
[17]唐彬.基于现代物流系统的铁路快捷货物运输相关问题研究[D].西南交通大学,交通运输规划与管理,2014,硕士.
[18]陈胜兰.长沙市城市公园休闲文化及其空间载体研究[D].中南林业科技大学,园林植物与观赏园艺,2013,硕士.
[19]颜欣欣.对外汉语教学中的虚义动词教学研究[D].吉林大学,汉语国际教育,2014,硕士.
[20]易俊,方雄.CSP连铸机扇形段位置传感器在线更换实践[J].冶金自动化,2007,05:66-67+70.
[21]王成山,陈恺,谢莹华,郑海峰.配电网扩展规划中分布式电源的选址和定容[J].电力系统自动化,2006,03:38-43.
[22]张伟.一种小型水下运载器控制技术研究[D].中国舰船研究院,流体力学,2014,硕士.
[23]刘红.经典作家关于落后国家走向社会文明的理论及其在当代中国的发展[D].南京师范大学,马克思主义基本原理,2012,硕士.
[24]王鹏飞.井控培训教学管理考试系统设计与实现[D].大连理工大学,软件工程（专业学位）,2013,硕士.
[25]范鹏程.序列图像自动拼接技术研究[D].西安工业大学,光学工程,2012,硕士.
[26]韩萌.外国直接投资对中国经济的贡献分析[D].云南财经大学,国际金融,2014,硕士.
[27]罗颖男.论福兰阁对德华青岛特别高等专门学堂的贡献[D].北京外国语大学,比较文学与世界文学,2013,硕士.
[28]本报记者徐伟平.DNA测序+闪充石墨烯开启新用途[N].中国证券报,2015-04-29A11.
[29]贾雪梅.Zn/Mg/Al-LDHs/煤复合材料的制备及应用研究[D].西安科技大学,矿物加工工程,2013,硕士.
[30]万飞.关角特长铁路隧道不良地质致灾机理及控制技术研究[D].北京交通大学,桥梁与隧道工程,2014,博士.
[31]孙凌.高层室内覆盖控制与优化[D].南京邮电大学,电子与通信工程（专业学位）,2012,硕士.
[32]徐向荣.建行甘肃省分行企业年金业务发展策略研究[D].兰州大学,工商管理,2012,硕士.
[33]张力,赵明.WANO人因事件统计及分析[J].核动力工程,2005,03:291-296.
[34]张颂.能源储存用TiO_2与石墨烯/Ni（OH）_2电极材料[D].大连理工大学,2013.
[35]郑嫦娥.鞋楦数字化测量及数据处理技术的研究[D].北京林业大学,机械设计及理论,2003,硕士.
[36]史华娜.论蒋捷及其《竹山词》[D].陕西师范大学,中国古代文学,2004,硕士.
[37]马茂洵.浅析赵砚臣二胡教学理念[D].中国音乐学院,音乐学,2014,硕士.
[38]徐澄.矩量法的前后置处理实现[D].南京邮电大学,电子与通信工程（专业学位）,2013,硕士.
[39]李丹.以玉米秸秆为原料的天然吸油材料的制备及性能分析[D].天津大学,化学工程,2013,硕士.
[40]王茜.CNFs基柔性电致变色薄膜超级电容器制备及性能研究[D].北京理工大学,2014.
[41]肖克.从李克强总理答记者问看外事口译的准备工作[D].华中师范大学,英语口译,2014,硕士.
[42]孔令伟.数形结合思想方法在高中数学教学与解题中的应用[D].辽宁师范大学,学科教学（专业学位）,2012,硕士.
[43]张守鑫.上市公司私有化法律制度研究[D].浙江财经学院,经济法学,2012,硕士.
[44]宋洪娟.Language Support的文本任务形式在中瑞小学英语课堂上应用的比较研究[D].首都师范大学,课程与教学论,2014,硕士.
[45]王炳雪.螺旋密封的结构参数优化设计、实验与应用研究[D].大连理工大学,机械工程,2003,硕士.
[46]杨可沅.系统化精细管理在建筑施工企业的应用研究[D].湘潭大学,工商管理,2011,硕士.
[47]苏芸.新型卤氧化铋复合可见光催化剂的制备及光催化性能研究[D].上海大学,化学工艺,2013,硕士.
[48]陈雅静.少油点火的数值模拟研究[D].华北电力大学,动力工程（专业学位）,2012,硕士.
[49]闫思思.《体验汉语商务篇》与《经理人汉语商务篇》的比较研究[D].苏州大学,汉语国际教育（专业学位）,2014,硕士.
[50]王慧娟.红花黄色素在体内的稳定性及药动学研究[D].华中科技大学,中药学,2013,硕士.