我国中央企业经济增加值（EVA）考核研究

【摘要】如何判断企业的经营优劣是经济理论界、实业界长期关注的重要课题。自19世纪初资本主义工业大生产以来，评判企业的标准经历了“成本最小化”、“利润最大化”、“经济效益最大化”、“股东财富最大化”这四个阶段的演变。目前，“股东财富最大化”理念备受人们关注，在该理念下诞生的经济增加值（EVA）考核一度成为企业界炙手可热的管理工具。EVA是税后净营业利润扣除全部资本成本后得到的经济利润，是企业为股东创造的真正价值。随着企业的深入实践，EVA已从一个考核工具发展成为完整的价值管理体系，贯穿企业的战略制定、经营管理、激励约束、文化建设等各个领域，帮助企业不断提高配置资源的效率，创造更多的价值。需要特别指出的是，虽然目前EVA在具体应用实践中还存在一些不足之处，但在全球资源越来越紧缺的今天，企业的竞争力必将取决于它配置有限资源的效率，而EVA凭其自身特点，理应得到业内进一步的重视和完善，使之成为世界公认的衡量企业竞争力的关键指标。中国的国有企业在历史上被政府部门多头管理，但实际上出资人长期缺位，国有企业为股东创造回报的意识淡薄，一直被外界诟病。2003年中国国务院国有资产监督管理委员会（以下简称国资委）成立，以出资人的身份对中央企业进行统一的监管，结束了国有企业管理“九龙治水”的乱局。国资委制定了基于出资人管理角度出发的中央企业经营业绩考核体系，严格执行与业绩紧密挂钩的激励约束机制，使企业的经济责任得以真正层层落实，中央企业经营业绩大幅提升，国有资产大幅增值。2010年，为解决中央企业负债率过高、投资冲动旺盛、价值创造能力不强等问题，国资委在业绩考核体系中引入EVA指标，推广资本机会成本的理念，有效遏制了中央企业投资冲动，并引导企业优化资本结构，提高资本使用效率，自觉维护出资人利益，为作为股东的全体中国人民创造真正的价值。2013年，党的第十八届三中全会《决议》明确指出，国有企业是保障人民共同利益的重要力量，国资委走出了一条行之有效的国有企业发展新路子。笔者通过对EVA理论的系统研究，结合国内、外实地考察案例，对EVA考核如何提升企业的价值管理进行分析；通过深入剖析国资委制定的中央企业业绩考核办法以及政策制定者的意图，梳理中央企业现行的业绩考核体系，并就进一步完善中央企业EVA考核提出了诸如提高平均资本成本率、设置“△EVA率”和“经常性现金净流量”考核指标、围绕EVA强化激励模型、完善会计调整等政策建议。
【作者】陈浩；
【导师】付磊；
【作者基本信息】首都经济贸易大学，会计学，2014，硕士
【关键词】股东财富最大化；企业经营业绩考核；经济增加值；中央企业；

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