国内结构性理财产品定价及收益研究

【摘要】结构性理财产品是指将固定收益证券和衍生金融产品结合在一起的新型理财产品。作为一种金融创新，我国的结构化理财产品市场还处在萌芽发展期。从产品的发行方商业银行来说，还欠缺国际投资的经验和设计产品结构的能力。从普通大众投资者的角度来说，面对复杂的产品结构更是没有清晰的认知。常常会对结构化产品的收益和风险出现认知上的偏差。本文旨在为国内金融机构在结构性理财产品的设计发行方面提供思路和合理化建议，为普通投资者正确评估结构化产品，估算预期收益，选择合适自己的结构化产品提供参考。笔者选取了市场上典型的结构化产品类型对他们进行归纳总结，依据它们内含的期权种类不同大致可以分为内含限制性看涨期权产品、内含两值期权产品、内含亚式期权产品和内含彩虹期权产品四种类型。针对上述典型结构挂钩基础资产标的的不同，本文给出了产品收益特征分析和风险属性认定。在风险收益分析的基础之上，把结构化理财产品分解成两部分，即固定收益证券部分和衍生金融产品部分。固定收益证券部分采用预期现金流折现的方法定价，而衍生金融产品部分则借助前人给衍生金融工具定价的经验和方法，日针对内嵌期权复杂程度的不同给出了定价思路和定价公式。最后结合近年来的市场上出现的产品实例，运用蒙特卡洛方法模拟资产价格路径，给出了这些产品的理论价值。得出了大多数产品的定价基本合理以及最高预期收益实现概率小的结论。
【作者】吴盈盈；
【导师】王德河；
【作者基本信息】首都经济贸易大学，金融学，2014，硕士
【关键词】结构化；理财产品；蒙特卡洛模拟估价；

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