指数基金与指数的相依性研究

【摘要】本文主要探讨了我国指数基金与指数的相依结构,相依性分析是金融理论和实践的一个基础性问题,然而传统的线性相依衡量有其局限性,因此引入Copula模型来测度变量之间非线性和尾部相依结构。指数基金的投资采用被动管理策略,通过分散投资标的指数的成份股,力求股票组合的收益率与目标指数的平均收益率保持一致。然而实际情况是指数基金的走势与标的指数并不一定同步,追踪同一标的指数的指数基金在走势方面也存在的偏差,指数基金跟踪指数的效果千差万别。因此本文拟通过研究指数基金与指数的相依性来评价指数基金追踪指数的效果优劣,这有助于基金管理者构建投资组合更加有效、监管者在市场制度建设更加合理以及对基金投资者在选择基金投资种类方面提供指导作用。本文首先总结了国内外在Copula理论与应用取得的成果,说明了Copula在衡量变量相依性存在的优势；其次在概述Copula理论的基础上,详细给出了Copula建模的一般步骤。静态相依结构的衡量利用了阿基米德族Gumbel、Clayton、Frank和这三种Copula的线性混合模型,在此基础上使用滚动窗口的方法,利用AR(2)-GARCH(1,1)模型对参数实现动态演化拟合,从而将静态衡量模型拓展到动态衡量。最后对追踪沪深300指数的LOF基金嘉实300、银华300与鹏华300指数基金与指数的相依结构进行实证研究,通过Copula模型从静态与动态两方面深入研究变量之间的相依程度和相依结构。通过实证研究可得出各指数基金与指数的相依结构呈现不同的特征,利用Copula模型在衡量变量之间相依性上确实存在不少优势,而且本文从静态与动态两方面的建模对于深入分析指数基金追踪指数的效果具有全面性,也使得解释性更强,可信度更高,使用相依性分析也为选择指数基金提供了新的视角。
【作者】卢毅；
【导师】彭寿康；
【作者基本信息】浙江工商大学，金融学，2013，硕士
【关键词】相依性；Copula模型；指数基金；滚动窗口；

【参考文献】
[1]毛剑飞.面向切削过程的WSN数传技术研究[D].哈尔滨工业大学,集成电路工程,2013,硕士.
[2]王保生.结构弹塑性时程分析中显式积分的收敛性和并行性研究[D].内蒙古科技大学,建筑与土木工程,2014,硕士.
[3]曲克伟.基于热点话题发现的BBS检索排序策略研究[D].北京邮电大学,计算机技术（专业学位）,2013,硕士.
[4]王靳.卵巢良性肿物行腹腔镜下保守性手术后对卵巢储备功能的影响[D].大连医科大学,妇产科学,2012,硕士.
[5]王琳.现代企业信息系统的协同化研究[D].武汉理工大学,2003.
[6]李岩松,刘君.自适应光学电流互感器的信号处理方法[J].电力系统自动化,2008,10:53-56.
[7]沈广辉.基于纳米材料的适配体传感器的构建[D].山东理工大学,2014.
[8]黄永峰,李星.VoIP的语音质量分析与控制[J].控制与决策,2003,04:475-478.
[9]杨毅.房地产企业多项目管理体系构建及评价研究[D].武汉理工大学,结构工程,2013,硕士.
[10]王春杰.镍基金刚石复合涂层的组织与性能研究[D].湖北工业大学,材料工程,2013,硕士.
[11]景丽坤.捕后羁押必要性审查机制研究[D].河北大学,法律,2014,硕士.
[12]林翠萃.拆迁安置小区邻里景观空间的互动性研究[D].西南交通大学,艺术设计（专业学位）,2014,硕士.
[13]张渊.攀枝花选铁尾矿中钛铁矿回收利用工艺技术研究[D].四川大学,环境工程,2003,硕士.
[14]邱婧.Hénon方程若干问题的研究[D].湖南师范大学,应用数学,2013,硕士.
[15]董兴强.ω-3脂肪酸对大鼠肠缺血再灌注损伤的保护作用[D].苏州大学,儿科学（专业学位）,2013,硕士.
[16]陆强.转型视角下中国国有企业治理法律研究[D].山东财经大学,民商法学,2014,硕士.
[17]刘月辉.商业广告语言强势模因的顺应性研究[D].湖南农业大学,外国语言学及应用语言学,2012,硕士.
[18]周彦.无线传感器网络中基于量化信息的目标状态估计与融合[D].上海交通大学,2010.
[19]朱一鸣.城镇化与农民增收的关联性研究[D].沈阳师范大学,政治经济学,2014,硕士.
[20]李东平.寒亭区电视台新闻采编发布系统的设计与实现[D].山东大学,软件工程（专业学位）,2013,硕士.
[21]胡建.产品设计知识管理关键技术研究及实现[D].南京航空航天大学,2005.
[22]黄红梅.兰考县政府在市场管理工作中存在的问题研究[D].郑州大学,公共管理（专业学位）,2013,硕士.
[23]刘涛.公交驾驶员排班与轮班问题的模型与算法研究[D].北京交通大学,系统工程,2013,硕士.
[24]涂超.脂联素通过mTOR信号通路对骨肉瘤细胞增殖凋亡的影响及机制研究[D].中南大学,临床医学,2014,博士.
[25]佘焱,张嗣瀛.一般非线性系统的相关阶与标准形[J].自动化学报,1998,04:140-142.
[26]马静.城市供水行业财政补贴问题的博弈分析[D].首都经济贸易大学,技术经济及管理,2013,硕士.
[27]李葆和,禹旭敏.移动通信系统电波传播损耗的可行性简化计算[J].空间电子技术.1998(01)
[28]彭竹葳.基于SWMM的滇池环湖截污干渠（东岸段）的截流能力及运行状况分析[D].重庆大学,建筑与土木工程（专业学位）,2014,硕士.
[29]连娇愿.新型双面冷却功率电子模块封装研究[D].天津大学,化学工程,2013,硕士.
[30]徐京皓,曹淑敏.中国第三代移动通信系统研究现状[J].邮电商情.1999(05)
[31]王海宽.企业并购后的组织整合研究[D].河北工业大学,技术经济及管理,2004,硕士.
[32]宋成果.基于虚拟现实的内河航道航标布设的仿真研究[D].武汉理工大学,物流技术与装备,2012,硕士.
[33]蒋瑜.地方政府实施商标品牌战略研究[D].南昌大学,公共管理（专业学位）,2012,硕士.
[34]齐艳梅.人工股骨支架的计算机辅助仿生设计与优化[D].陕西科技大学,材料加工工程,2013,硕士.
[35]尹海林.流星余迹通信人机交互通信界面设计开发[D].西安电子科技大学,军事通信学,2010,硕士.
[36]宋文君.债务风险的防范与控制问题探讨[D].东北财经大学,会计学,2003,硕士.
[37]熊翥.剩余静校正值的计算和应用[J].石油地球物理勘探,1979,06:11-28.
[38]岳磊.基于数据统计的天津市节能信息化管理研究[D].天津理工大学,管理科学与工程,2013,硕士.
[39]姚长利,管志宁,黄卫宁.位场转换的抽样分组法[J].石油地球物理勘探,1997,05:696-702+723-750.
[40]林淑强.Mac OS X口令认证机制的安全性分析[D].厦门大学,集成电路,2014,硕士.
[41]刘敬涛.分层浇筑砼箱梁桥施工裂缝分析及控制措施研究[D].长安大学,桥梁与隧道工程,2013,硕士.
[42]兰满.杭州市拱墅区涉苯企业职业危害现状及防控对策研究[D].杭州师范大学,社会医学与卫生事业管理,2013,硕士.
[43]申瑞杰.越南加入TPP谈判的认知因素研究[D].中共中央党校,国际关系,2013,硕士.
[44]杨帆.内蒙古典型草原风力发电场对鸟类影响的研究[D].内蒙古大学,生物工程,2014,硕士.
[45]李晶.基于企业网络的县域产业集群演化机理研究[D].河北科技大学,企业管理,2012,硕士.
[46]张晶.基于蝶烯修饰的有机金属配合物的合成与自组装行为研究[D].华东师范大学,有机化学,2013,硕士.
[47]毛久群.钢—预制混凝土板剪力联结构造受力性能分析[D].重庆交通大学,桥梁与隧道工程,2012,硕士.
[48]王宏伟,王佳,夏浩.基于子空间方法的非均匀周期刷新和采样系统辨识[J].控制与决策,2014,05:901-906.
[49]范冬冬.小麦抗蚜虫基因PPA的花粉管通道法转化[D].河北科技大学,植物学,2013,硕士.
[50]安育成.退化椭圆系统解的存在性和多重性[D].贵州民族大学,概率论与数理统计,2013,硕士.