中国金融发展与经济增长多重均衡现象的存在性及其转换机理

【摘要】学术研究的一个热点问题是金融发展与经济增长两者的关系问题，尽管很多研究者已经运用了很多种方法来研究该问题，但是其研究结论却始终不一致，甚至相反。在研究金融发展与经济增长两者关系的文献中，金融发展与经济增长两者之间是否存在多重均衡这一问题尽管非常重要，但却鲜少被人仔细研究。根据对金融发展与经济增长两者之间关系存在突变性的判断，本文以我国1978-2012的相关季度数据作为样本数据，创新性的运用平滑过渡自回归（STAR）模型，从金融发展的三个维度指标——金融中介指标，金融深化指标和金融效率指标，重新验证了中国的金融发展与经济增长两者之间的多重均衡问题。本文首先对国内外相关文献和理论进行了梳理，在总结多重均衡研究文献存在不足之处的同时，与中国的金融发展与经济增长两者之间关系的实际相结合，提出了本文的两个假说，即我国是否存在金融发展与经济增长两者之间的多重均衡问题，以及若存在，在什么情况下达到低水平均衡，在什么情况下达到高水平均衡。在假说证明的过程中，我们选取了三个指标来刻画金融发展，选取实际GDP指标来刻画经济增长，并在此基础上构造了三个STAR模型，试图用三个不同的视角来考察中国金融发展与经济增长两者之间的关系。研究得到了以下几个结论：（1）我国确实存在金融发展与经济增长两者之间的多重均衡现象,且这种现象具有对转型阶段的敏感性。（2）在1992年前后，我国处在金融的低水平发展阶段，同时我国经济也处于一个低水平的增长阶段，即金融发展与经济增长两者之间的低水平均衡；在1996年前后，我国的经济增长与金融发展相对处于一个较高的水平，对应的，我国金融发展与经济增长两者之间处于一个高水平的均衡状态。本文最后阐明实证结论的经济含义，并且从政府，企业和金融系统等方面提出相关的政策建议，同时指出本文在研究中存在的不足之处和未来对该问题研究的侧重点。
【作者】章振华；
【导师】战明华；
【作者基本信息】浙江理工大学，产业经济学，2014，硕士
【关键词】STAR；多重均衡；金融发展；经济增长；

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