我国高新技术企业融资效率研究

【摘要】随着知识经济时代的到来，全球的经济会更加趋近于一体化，科学技术已经成为各国经济增长的决定性因素之一。在这种环境下，高新技术产业得到了迅猛的发展，成为各国家重点关注的战略性产业。我国的高新技术产业在高速发展的同时也存在许多不足。首要问题就是融资困难。国内外学者先后研究了高新技术企业的融资大环境、融资制度和融资方式等等。本文以融资效率作为出发点，以我国中小企业板和创业板的信息技术类企业为例，分析它们的融资效率，探讨我国高新技术企业的发展状况，并提出一些建议。本文首先回顾了资本结构理论的发展以及完善，然后讨论了效率的评价方法，之后在理论的基础上构建评价高新技术企业融资效率的DEA评价模型。文章的第三章分析了现阶段我国高新技术企业在中小企业板和创业板上市融资的现实情况，然后分析了该行业的一些特点。接下来文章第三章根据高新技术企业的特点全面分析了影响高新技术企业融资效率的各种因素。分为宏观经济因素、企业融资因素、企业自身微观因素和高新技术企业不同发展时期四个方面。本文选取我国中小企业板和创业板信息技术类企业60家作为样本数据，选择了7个财务指标，通过DEA模型计算得出我国中小企业板信息技术企业融资效率较高、创业板企业融资效率相对低的结论。接下来建立线性回归模型，对影响信息技术类企业融资效率的因素进行实证研究。选取上一章的7个财务指标，并把营业成本这一财务指标分解为股权融资成本和债务融资成本。即选取企业规模、资产负债率、股权融资成本、债务融资成本、无形资产增长率、主营业务增长率、总资产周转率和总资产周转率八个指标作为自变量，选取上文所得纯技术效率作为因变量进行分析。实证结果表明各个因素对中小企业板和创业板影响程度不同。各项指标中，企业规模、无形资产增长率、主营业务收入、总资产收益率和周转率和纯技术效率成显著正相关。资产负债率、股权融资成本和债务融资成本和纯技术效率成显著负相关关系。最后，综合考虑影响融资效率的因素以及本文的研究，对提高我国高新技术企业的融资效率提出一些建议。
【作者】张璐；
【导师】黄启；
【作者基本信息】中国地质大学（北京），应用经济学，2014，硕士
【副题名】基于中小企业板和创业板信息技术类公司的对比
【关键词】高新技术企业；融资效率；中小企业板；创业板；

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