我国股票市场效率与经济发展的关系研究

【摘要】自股票诞生以来，一直吸引学者不断研究，而随着股票市场的发展完善，金融界对于股票的研究也逐渐形成理论体系,同时经济发展也是各个国家各个领域的学者永恒不变的研究课题，因此对于二者的关系，也格外吸引人们不断探究。一些学者研究认定，股票市场能够促进经济增长，而有些学者持截然相反的意见，认为股票市场阻碍经济发展。我国股票市场正式建成时间较晚，虽然发展速度迅猛，但仍然尚不成熟，亟需完善。因此针对我国的股票市场，研究其与经济发展之间的关系，可以揭示股票市场对我国经济发展的推动力大小，并以此总结发现股票市场存在的问题，提出改进建议，更好的发挥市场功能，促进我国经济发展。本文分别从理论和实证两个角度出发，阐述股票市场效率和经济发展之间的关系。在论文主体中，首先回顾了经济增长和股票市场的相关理论，然后对我国股票市场效率与经济发展之间的关系做了理论分析，主要从积极影响与消极影响两方面分别阐述，最后进行实证分析，采用1998年-2013年的数据，建立了VAR模型，进行ADF单位根检验、Johansen协整检验、格兰杰检验以及脉冲响应分析，从实证角度验证了1998年-2013年我国股票市场效率与经济发展之间的动态关系，并得出结论进行分析。经研究可以得到以下结论：一，股票市场规模与经济发展之间存在长期正向均衡关系，股票市场流动性与经济发展之间存在长期负向均衡关系。二，我国股票市场效率的增长率与经济增长率之间存在格兰杰因果关系。经济增长率均不是股票市场相关效率的增长率的格兰杰原因，反过来，资本化率与交易率的增长率是经济增长率的格兰杰原因，而换手率的增长率不是经济增长率的格兰杰原因。三，在短期内资本化率的增长率提高对我国经济产生正面影响，能够加速经济增长；同时，交易率的增长率提高也会产生正面影响，但其影响效果持续性不大；而换手率的增长率提高在我国会对经济增长有立竿见影的负面影响。最后，通过理论与实证两部分分析，针对股票市场的规模效率与流动性效率分别提出了建议。
【作者】孙瑶；
【导师】李昱；
【作者基本信息】吉林大学，金融，2014，硕士
【关键词】经济发展；股票市场效率；VAR模型；

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