【摘要】由于量化投资的兴起,高频交易在国外的市场中占有越来越重要的地位。在国内,由于股指期货实行T+0交易,高频交易也开始获得投资者的青睐。Easley(2012)在原来知情交易者概率(PIN)的基础上,以交易量时间代替物理时间,省去了许多不可观测中间参数的估计,得到了可适用于高频环境的交易量同步知情交易者概率(VPIN),并指出VPIN的大小对于短期未来价格的波动有一定的预示作用。本文试图基于V […]

【摘要】中国的证券监管机构规定,上市公司在正式的定期财务报告公布前,如果预计报告期出现亏损或大幅业绩变动,必须发布盈余预告公告。本文的研究旨在从全样本的角度出发,借助前后事件窗口的比较检验,探究预告公告的信息价值,并根据预告前后股价统计特性的变化规律开发出相应的交易策略,最后通过对交易策略的系统性评价再次论证盈余预告公告所具有的能够指导交易的信息价值。研究发现,在公告日前后三十天的时间窗口中,股价 […]

【摘要】伴随着金融业的发展,人们不断地探索如何运用数学理论对金融风险进行控制。于是,量化投资孕育而生。它是指采用数量化的方法对市场数据进行统计分析,并由此产生投资决策。在投资策略制定和市场数据统计分析时,操作者可采用多种科学方法进行定量分析供人或计算机执行。在海外,量化投资的应用及发展已经比较成熟,其投资业绩稳定,市场规模和份额不断扩大,得到了越来越多投资者的认可,而国内正处于起步的发展阶段,量化 […]